Cross Asset : attentisme et prudence
Francois Bayrou...C’est le plus long pot de départ de l’histoire : je l’ai plus vu que ma famille cette semaine !
Cette semaine, les marchés financiers ont été dominés par un climat d’attentisme, influencé par la combinaison de la politique monétaire américaine, du ralentissement du marché du travail et de la situation politique française.
Aux États-Unis, les indices technologiques ont montré une certaine résilience, portés par des titres comme Nvidia et Alphabet, tandis que le S&P 500 et le Dow Jones restaient globalement stables. La publication des données d’emploi, largement inférieures aux attentes, a renforcé les anticipations d’un assouplissement monétaire par la Fed.
En Europe, le CAC 40 et le Stoxx Europe 600 ont poursuivi leur ajustement. Les sociétés fortement exposées au marché intérieur français ont été pénalisées par les incertitudes politiques.
Sur le marché des matières premières, le Brent a oscillé entre 65 et 69 dollars le baril, affecté par la saisonnalité de la demande, les décisions de l’OPEP+ et la baisse des stocks américains, tandis que l’or a atteint de nouveaux sommets, bénéficiant à la fois de l’aversion au risque et des anticipations de baisse de taux aux États-Unis.
Le marché du crédit a montré une stabilité relative qui reflète la prudence des investisseurs et une rotation sectorielle marquée.
La semaine prochaine, nous suivrons aux États-Unis, les indices PPI et CPI d’août, en zone euro la réunion de la BCE jeudi, et en France le vote de confiance du gouvernement de François Bayrou lundi.
Change : Dollar sous pression.
Je n'ai pas vraiment d'avis tranché sur les wokes mais je trouve qu'on en fait un peu trop pour un ustensile de cuisine qui sert à faire des poêlées de légumes avec des nouilles!
Le dollar a été sous pression face aux principales devises, abandonnant son statut de valeur refuge de début de semaine, impacté par les anticipations de baisse de taux par la Fed et le recul des rendements à court terme.
L’EUR/USD a progressé vers 1,176, malgré les incertitudes politiques en France.
La livre sterling s’est appréciée, soutenue par des données britanniques solides, tandis que le yen japonais s’est également revalorisé, soutenu par la hausse des salaires japonais et un contexte commercial plus favorable.
Les dollar australien et néo-zélandais ont profité de la perspective de taux inchangés en Australie et d’un environnement « risk-on » limité. L’environnement actuel favorise un léger renforcement des devises européennes et asiatiques, avec une sensibilité accrue aux flux et aux annonces locales.
Parmi les devises émergentes, le peso mexicain a poursuivi sa baisse, tandis que le yuan offshore est resté stable, soutenu par des mesures gouvernementales pour limiter la spéculation.
Taux : Vigilance sur la périphérie
Meilleur placement de la semaine : Une maison en viager d'un candidat de l'AfD
Les taux souverains ont reculé dans l’ensemble des zones, traduisant la prise en compte d’un ralentissement économique aux États-Unis et de la perspective d’un assouplissement monétaire.
Aux États-Unis, le taux à deux ans et 10 ans ont reculés et la courbe des taux reste pentifiée , signalant l’anticipation de baisses rapides à court terme tout en maintenant des pressions inflationnistes sur le long terme.
En zone euro, le Bund à 10 ans se situe à 2,66 %, l’OAT à 10 ans à 3,45 % et le BTP à 10 ans à 3,51 %. Les spreads périphériques restent sous surveillance, avec un spread France/Allemagne (OAT-Bund) autour de 80 points de base et un spread Italie/Allemagne (BTP-Bund) à 82 points, reflétant un stress circonscrit mais sensible à la politique française et aux prochaines notations souveraines.
La courbe swap a connu des ajustements modérés, avec un léger resserrement sur les échéances courtes et une pentification sur les échéances longues, en lien avec les courbes obligataires et les anticipations de politique monétaire.
Bonne semaine à tous
